【行情分析】“降息一次”还不够鹰派?!美元图表果真在酝酿大事…

2024-03-29 08:00:05 37

【要点提示】

1、博斯蒂克预计今年降息1次,两位委员3月会议料今年不降息

2、美元指数日线构筑大型三角形

3、后续事件:周五20:30 美国2PCE;周五23:30美联储主席鲍威尔讲话

从央行决定到市场表现,已经过去的超级央行周可谓意外连连,围绕主要银行的政策预期也并未尘埃落定。

美联储会后传递的年内三次降息的预期刚让投资者服下“定心丸”,然而亚特兰大联储主席博斯蒂克上周末至今的两次讲话旋即让市场感受“惊吓”。

 

今年只降息一次!

博斯蒂克预计,美联储今年只会降息一次!并警告过早降息可能更具破坏性:

“只要经济强劲,GDP高,企业在招聘,人们有工作,我就不会急于把通胀率降至2%。如果通胀继续沿目前轨迹发展,我会感到满意。”

言论一出,美元反攻、股市回落,黄金和油价也震荡下行。博斯蒂克在过去很长一段时间内是美联储鸽派代表,但他目前的鹰派程度显然已超联储内部“平均水平”。

而对于降息时点,博斯蒂克也表示,首次行动的时间相比他之前认为的“今年夏天”要更晚一些。

因为基于最新数据,他对美国通胀回落至目标2%的信心不那么高。

 

CPI超预期增长

因汽油和住房成本上升,美国2月通胀出现了超预期上涨,未季调CPI年增3.2%,创下去年12月以来新高,并略高于市场预测的3.1%。同期PPI月率跳升0.6%,创去年8月来最大涨幅。

数据暗示当前美国通胀依然顽固,或需要更长时间才能完全达到目标水平。

与此同时,美联储3月会议将2024年美国核心个人消费支出(PCE)通胀中位数为2.6%,高于去年12月时预测的2.4%;可见非但是博斯蒂克,委员预测普遍传递对于物价压力不降反增的压力。

而美国最新的2月核心PCE物价指数即将于周五晚间20:30发布,如果核心指标涨幅未如预期般从1月的0.4%放缓至0.3%,那么物价高企仍将助长美联储政策的鹰派倾向。

 

“明年也不会降息”

即便如此,单独一位美联储官员的表态并不能代表决策者的普遍观点,博斯蒂克也并非当前美联储最为鹰派的人物。

在本月会议的利率预期点阵图上,有两位官员预期,美联储在今年全年都将会把联邦基金利率目标区间维持在当前5.25%-5.50%高位的现有水平。

而其中甚至有一位认为即便明年利率也不会向下调整哪怕一次!

美联储3月会议“点阵图” 来源:美联储官网

如果细看点阵图分布,3次降息虽是多数观点,但胜算也仅是千钧一发:因为有10位FOMC成员预计降息多于3次,而另外9位官员预计会降息2次或更少。

所以即便美联储主席鲍威尔上周淡化了2024年初高于趋势的通胀数据所带来的冲击,但关于降息多少次,抑或首次加息的时间点,都有可能伴随着美国经济数据的动态而变化。

不过整体上,除非“三巨头”(主席鲍威尔、副主席杰斐逊、纽约联储主席威廉姆斯)等决策核心动摇3次降息的主流预期,否则市场不太可能掀起真正的巨浪。

 

“鹰王”是谁?

伴随着噤声期的结束,本周将有更多美联储官员出面讲话。两位“鹰王”分别是谁?答案也将随时间推移而浮出水面。

周一已接受采访的芝加哥联储主席古尔斯比是预计美联储今年将降息3次的官员之一。他对通胀前景的预判相对乐观,认为今年下半年将迅速下降。

古尔斯比慎待利率对经济造成的下行压力:

“从历史上看,利率处于相当严厉的水平,而当通胀走低时,情况会变得更糟。”

美联储理事丽莎·库克立场相对偏鹰,她认为须采取谨慎的降息方式,从而为部分经济领域的通胀放缓预留时间。她说:

“风险更趋衡,但为确保物价恢复全面稳定,或将采取谨慎的方式放松货币政策。”

编者注:库克是FOMC的常驻票委,古尔斯比是明年FOMC的票委

而本周剩余时间内,美联储理事沃勒将于北京时间周四凌晨发表讲话,周五晚间美联储主席鲍威尔也将发表讲话,都是市场紧盯的重大风险事件。

 

美元前景辨析

无论是2022年高点至今,或者去年7月以来的行情,美元指数中长期内都有形成三角形整理的迹象。

美元指数周线图 来源:FXTM富拓MT4平台

与此同时,美指去年1月来又有构筑圆弧顶的迹象。而美联储货币政策潜在的鹰派转变有望成为形态上破的契机。

点位来看,2021年1月至2022年10月涨势的38.2%回撤位105.00恰好与上月高点重合,突破将有望重塑中期升势。

美元指数日线图 来源:FXTM富拓MT4平台

随后去年上半年高点105.90料亦有明显抛压。往上若继续顶翻去年高点107.35,汇价中期内将上看2022年创下的20多年高点。

回撤风险来看,本月低点102.35至上述涨势的50%回撤位将有较强买盘承接;跌破下行将指向100.65的去年12月低位。

后者再失,中期三角形恐将向下突破,下行也将直指去年低位99.50。

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