【财睛视角】CPI和美联储将先后杀到!如何安度这“最动荡”一日?

2024-06-13 00:00:27 58

联邦公开市场委员会(FOMC)的利率决议,以及美国CPI数据都是金融市场最为关注的风险事件之一,巧合的是,本月这两大悬念都将于日内稍晚揭晓——发布时间仅相距6小时:

北京时间今晚20:30,美国5月CPI将率先揭晓;

明日凌晨02:00,美联储将发布FOMC利率决定

金融市场早已为今晚一战厉兵秣马,据价内期权成本报价,市场参与者押注标普500指数当天将向任一方向波动1.25%。

 

标普500指数期权隐含波动率 来源:花旗国际市场

若数字维持不变,那么期权的隐含波动率将达到去年3月美联储决议以来的最高水平。而在过去一年里,CPI和美联储议息日后,标普500指数的平均波幅为0.8%。

强势非农拉满悬念

美国劳工部上周五(7日)发布的非农就业数据在本周FOMC会前吊足了市场参与者的胃口。

5月新增就业人口高达27.2万,远超市场预期。企业在过去一年累计增加了275万个就业岗位,结果无疑令美联储的降息前景受到打击。

不过市场声音也对数据参考性提出质疑,疑问主要集中在企业调查和家庭调查间差异巨大。

尤为值得注意的是,5月美国本土劳动力人数大幅下降了66.3万,同时失业率不降反升0.1个百分点。

所以即便非农超强,潜在的扭曲因素迫使交易者更加关注本周的通胀结果和央行立场。

还有一个迹象凸显市场分歧不是一般的大:与担保隔夜融资利率(SOFR)相关的期权活动表现迥异,市场对决策会议可能采取鸽派立场的对冲交易需求增加,为7月或9月的政策例会可能降息打开大门。

美联储将如何发声?

至于美联储会呈现何种姿态,“新美联储通讯社”、华尔街日报资深记者Nick Timiraos的“剧透”已相对充分。

Timiraos上周末的文章指出:

美联储料在本周上维持基准利率于5.25%-5.5%的水平不变

官员们会试图在两大风险间寻求平衡:一是过早降息可能导致通胀持续顽固,另外是利率过高有引发不必要的经济放缓的风险。

而本周这位“传声筒”又撰文称:

决策者当前一致认为,最好的做法是不采取任何行动。官员们还可能在政策声明中暗示,下一步决策,降息可能更大

至于年内利率前景,Timiraos援引美联储观察人士的观点称,美联储今年9月或12月会降息一两次。

除非美联储今夜的观点阐述偏离上述信息,否则市场对于“波幅显著扩大”的定价可能难以应验。

不过Timiraos特别指出,由于本周会议难有重大变化,会议的焦点将集中在新的季度利率预测上,即所谓的点阵图”

CPI涨幅或创阶段最低

在就业市场持续强势的背景下,高通胀的顽固程度是决定利率走向的另一关键砝码。

目前市场预计美国5月CPI月率为相对较低的0.1%,这将是去年10月来最低涨幅;但如果核心CPI的月率涨幅达到0.3%的预测水平,那么将无助确立美联储对通胀能在短期内迈向2%的信心。

抑或后者增幅加速至0.4%,那么FedWatch联储观察工具对于年内美联储不降息的预期概率,将从现有的20%左右继续提升。

这一结果极易招致风险资产承受普遍抛压,美元强势还会压制由其定价的大部分资产。

相反如果核心CPI月率降至0.2%或更低,那么美联储9月降息预期将随之升温。鉴于欧洲央行已首次降息,不排除市场人士押注美联储7月会议意外降息的可能性。若如此,欧美股市连破新高的势头有望再次凝聚。

行情辨析:美元指数(USDInd)

虽然一段时间以来美国经济数据喜忧参半,但汇价上破中期三角形顶边的迹象却并未中断。

如果数据及联储立场均呈鹰派,则汇价多半将站稳21年1月-22年9月升势的38.2%回撤位105.00上方,并沿年内升势下轨继续攀高。

美元指数日线图 来源:FXTM富拓MT4平台

更多阻力可依次参考去年上半年高点105.90,4月小双顶高位区106.50,以及去年峰值107.35。

反观回撤风险,如果两大风险事件令降息前景的深化,则不排除压制汇价下破年内升势的风险。若连同去年12月高点104.30一并跌破,则将直接威胁年内升势。

后续支撑可看过去两年来多次形成中继转折的103.50,以及3月回撤低位102.35。

行情辨析:道琼斯工业平均指数(US30)

和标普500、纳指100等其他股指完全立于图表右上角的强势不同,道琼斯指数短线境遇有些尴尬。

而日内的两枚“核弹”完全有可能判定股指方向。在收货多日碎步反弹后,市场仍受制于4月下旬起升势下轨(已跌破)反压。

道琼斯指数日线图 来源:FXTM富拓MT4平台

多头唯有将上方的2月高点39300一并拿下,方可重塑冲击四万关口双顶阻力的强势。

但若迟迟无法站上两大强阻,市场恐难破“久盘必跌”的魔咒。潜在回撤需盯紧5月30日及2月13日低点39025,失守则日线波段下降常态成形。

随后料去年12月至今年1月低位区,也是去年10月起涨后升势的38.2%回撤位37100将有更强买盘承接,该位还同时接近4月19日锤头线低点。

免责声明: 本文内容为个人观点和想法,不应该被理解为包含了个人和/或其他投资建议和/或提议和/或邀 请进行任何金融工具交易和/或保证和/或预测未来的业绩。FXTM富拓公司及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性,对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何承认。'