【热点时评】美联储今年只降息一次,但更大的波动可能在欧洲?

2024-06-13 16:00:26 54

市场依然乐观今年降息两次

昨天理应是市场的大动荡日,一天之内美国公布最新的CPI通胀率,隔夜再加上美联储决议更新了点阵图,对市场而言推动的是南辕北辙的预期。

然而,从最终股票市场和美元走势看,似乎市场明显比美联储要乐观得多,也没有预期般动荡,标普500更首次登上5400点。

美国5月最新的核心CPI同比升幅为3.4%,连续第二个月放缓并创三年多来最低,环比增幅0.2%也小于预期,整体通胀也是低于预期。

通胀持续回落对降息当然有利好预期,在数据公布后,市场加固了今年降息两次的预期。不过,美联储的利率决议似乎想要打碎这个预期,但最终并没有转变市场看法。

一如预期,美联储维持利率不变,但大幅调整了点阵图预测,目前预期今年只有一次降息,明年和后年降息次数预估提高至四次,也就是2025和2026年都降息100个基点。

*图片来源: 彭博 (6月最新点阵图对比3月点阵图)

 

可是,对市场而言美联储的调整或许过于谨慎,尤其CPI连续两个月放缓,市场认为通胀进一步回落在望,美联储今年再降息一次的可能性依然存在,导致昨晚美股三大指数以及今早亚盘股市的表现都非常不错。

不过,目前市场预期再一次与美联储预期有明显落差,这个落差依旧成为在9月下一次更新点阵图前有可能提振美元,压抑美股的可能。

 

真正的难可能在欧洲?

对美联储和市场而言,年内降息机率极大,差距只是一次还是两次。不过,这周市场相对专注较少的,可能是欧元区的动荡。

在欧盟的欧洲议会选举过后,法国总统马克龙突然宣布提前国民议会选举,并马上在6月底和7月初进行。

欧盟的欧洲议会选举结果反映极右势力崛起,其中在德法两个欧元区最重要的经济体,两国极右阵型势力都有明显增长,尤其在法国更以过半姿态超越马克龙的政党。

假如法国7月真的变天,将有可能对目前以中间偏右为重心的欧盟在移民和经济发展立场上产生更大的动荡,对欧元区目前经济趋向一体化增加更多变数,对欧洲经济走势和欧元更有更大挑战。

 

欧洲央行降息会否调整

除了欧洲的选举可能导致经济动荡,欧元区的通胀和欧洲央行的利率政策会否因美联储的调整而出现明显变化,也是重中之重。

美国之前的通胀反弹与油价、大宗商品价格创新高有关,同时美国破纪录的宽松财政刺激也是重要原因之一,对比之下,欧元区通胀年初对油价反弹的敏感度并不强,相反,自5月起天然气价格持续创年内新高对欧元区通胀而言是非常敏感。

一直以来,欧元区,包括经济火车头德法两国的能源需求非常依赖天然气,而天然气价格近期的上涨如持续在目前区间内,甚至有进一步上涨可能,预料将会持续困扰欧洲央行降息策略。

 

法指双顶,德指上涨趋势坚固

受近期不确定性影响,法指自8250水平明显回落。技术上,法指更已形成了M字顶回落趋势,更已跌破了颈线7900水平。

目前看,法指的下行趋势线明显,也是一波比一波低的形态,关键的前低支持点在7860水平也已跌破,假如短期内没法收复7900水平,以及维持下降趋势线。下方将挑战7760、7560水平。

只有突破7900水平和前高点8060水平才有望改变目前的M字顶和下行趋势线。

*图片来源: FXTM富拓MT4平台 法国CAC指数日线图 (FRA40, D1)

 

德指方面,自去年10月底至今的上涨趋势线仍然维持,最新在18930水平遇阻回落,并形成了下行通道,也形成了一波低于一浪形势。不过,由于大方向上的上涨趋势仍在,下方关键支持在18295水平,假如能守住该支持,并维持上涨趋势线,进一步突破18790水平,便有望突破了下降通道。

上方阻力在18790、18930水平。如进一步跌破目前的低点18295水平,下行通道将延续,下方将挑战17900、17830水平。

*图片来源: FXTM富拓MT4平台 德国DAX指数日线图 (GER40, D1)

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