【行情分析】CPI重创美联储降息预期!美指冲击长期压力有底气?

2024-02-14 16:00:22 40

美国1月通胀全面超预期!核心通胀年率止住下降步伐!

美国劳工统计局公布的具体数据显示,美国1月CPI月增0.3%,年增3.1%,分别高于预期的+0.2%和+2.9%,12月前值为+0.3%和+3.4%。

更受美联储关注的核心CPI年增3.9%,高于预期的3.7%,与12月增幅持平;核心CPI月率录得0.4%,创下去年5月以来最大增幅!

美国通胀数据一经披露,金融市场迅速反应,美元、美债收益率全面上涨,金价和全球股市显著回落。

市场显然担心美联储官员将再次展开鹰派之翼——原本他们就借最近的议息会议驱散了3月降息的预期。

物价前景存疑

数据让原先一路降温的通胀形势再陷迷雾。

纽约联储本周一(12日)公布的消费者调查显示,1月份人们对3年通胀的预期降至该数据有记录(2013年开始统计)以来的最低水平,仅为2.35%。

图:纽约联储通胀预期 来源:纽约联储网站

与此同时,被质疑为过度热炒的CPI年度“大修”也并未掀起风浪:美国去年4季度核心CPI修正后年化增幅维持在3.3%不变;12月CPI月率涨幅从0.3%下修至0.2%。

另外,美联储“钟爱”的PCE物价指数年涨幅也在12月降至2.9%的2021年3月以来最低。

原本这一连串数据可让美联储官员感觉宽慰,但最新的通胀指标并不符合他们“开始降息”的基本条件:

“寻求更多通胀能够走低,以及未来能够保持在2%目标水平附近的信心”

经济状态火热

除了通胀数据,近期多项数据显示美国经济年初动能强劲。

首先,就业市场维持扩张,1月非农新增就业岗位超过35万个,失业率维持在3.7%的历史低位。

其次,占经济2/3的消费支出加速回升,标普全球1月服务业采购经理人指数终值升至52.5,创7个月新高。

而且经济这种强力增势有望延续,亚特兰大联储的GDPNow最新预测显示,1季度美国GDP增速有望达到3.4%。

物价“冲刺”事出有因?

最新CPI幅度超预期,再次印证了官员们对抗通胀之路崎岖不平的担忧。而且通胀如果持续加速,甚至可能重燃美联储恢复加息的讨论。

但也有经济学家指出,通胀升温可能是暂时的,结果可能不会改变美联储将在今年上半年开始降息的预期。

因为劳工统计局将季节性波动从数据模型中剔除。在计算1月CPI数据时采用了新的权重,即住房占比上升,新车和二手车占比下降。

这或需能部分解释数据强于预期的原因。

降息预期松动

上述第二种观点显然没有得到市场主流力量的认同。

数据公布后,利率互换市场完全定价美联储降息从6月推迟至7月,2024年累计降息幅度的预期不到100基点。

而另一个不利于通胀降温的因素在于,美国有22个州从今年开始上调最低工资,成本链条多半会将价格压力转嫁给终端消费者。

因此美联储更加有理由“慢慢来”,而最新的物价数据也在不断印证其物价和政策观点更接近真实路径,而市场此前的降息预期可能稍显激进了。

相关品种分析

美元指数(USDInd)

经济增势强劲,通胀并未退烧,在这样的环境组合下,美元指数去年底前寻获低点,并打造了短期形成上升通道。

更为关键的是,美指即将挑战一根连接2022年9月与2023年11月高点的下降趋势线。该阻力连同去年1月高点105.40,以及去年3月高点105.90构成压力区,预计将有持续且强力的抛压。

一旦悉数冲破,汇价将直奔去年高点107.35。

回撤风险需关注短期升势下轨,以及去年3季度升势的50%回撤位103.42是否完好;后者接近2022年12月低位区,同时也是今年1月横向震荡区间的中枢水平。

跌破市场即存在重启中期弱势的可能。更多支撑指向上述涨势的61.8%回撤位102.50(也是11月低点),以及12月14日回撤低点101.75。

美元指数日线图 来源:FXTM富拓MT4平台

现货黄金(XAUUSD)

在去年12月中旬刷新历史纪录水平后陷入震荡行情,同时日线波段高低点逐渐收敛,构成类似三角形整理的形态。

短期来看,形态突破有两个相对明确的限制价位:下方关注2000心理关口是否完好;上行则重点留意2020年8月高点2070,现货金数年来多次在该位附近形成阶段高点。

在CPI数据压制下,金价几乎已确认向下击穿2000关口,后续支撑首先关注去年2月高位1959;

随后去年6月低点1900至连接2022年、2023年低点的上升通道下轨,将是中期多头的一道终极防线。

反观上行机会,2070一旦打破,市场或将随即挑战2134历史高点。

现货黄金日线图 来源:FXTM富拓MT4平台

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